秦小明：股市投资逻辑&期权交易（完结）

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　　3个认知
　　1、交易系统的建立：你决策的逻辑及买入卖出的原因。
　　2、股票的定价是基于未来的预期。但未来不可完全预测。
　　3、不可能轻轻松松持续赚钱。
　　从更宏观的角度来看的，并不是针对某一个品种或者某一类进行一些具体分析的东西，当然在微观上有。我更加偏大类资产的一个配置。
　　首先，要从定价的角度，大概明白每一类的驱动是什么。比如说，从股权看，它可能有流动性、基本面、情绪；从商品，有供需，有基差，包括宏观面。
　　第二，从经济的角度来讲，根据宏观的因子周期是处在哪个阶段。比如我们最近看到CPI跟PPI有一个割裂。所以可能它就意味着从直观上来看，是一个滞胀的格局。
　　这个时候对于工业品来说，整体可能是个利空，包括很多相关的品种跌得很惨，这跟宏观面有一些相关。但光看这个也不够，比方说从商品角度，宏观可能是一个大的指导，之后还要回到产业看供需，然后再看基差。基差可能会对一些近月的合约有比较大的指导作用。
　　所以，我的交易体系可以理解为，从商品的角度上，是宏观，加产业，加基差。从更大的市场配置角度，是去寻找它每一类资产驱动的因子，并跟经济周期结合起来看是处于何种阶段。
　　比方说现在股市我自己也是明确看多，因为我觉得从几个驱动的核心要素来讲，基本面可能相对已经price in。它的情绪基本上也不能太差，因为已经一直在下面。观察市场成交来看，指数其实也没有带大幅杀跌的动能。最近央行在逆周期调节，在货币政策上有一个明显的转向，并且多次提到要加强逆周期调节。这几个合力可能会让股市在未来指向一个向上的动能。
　　同时，经济周期处于滞胀。但现在央行对“胀”这一块并不是放在最高优先指标i看。我们看到猪肉价格环比回落，增速也在降低。跟周期结合起来，滞胀的格局相对会有所减缓或者有所减弱。结合上货币政策放松，所以我对股市可能会有一个看多的观点。
　　就我本人的交易而言，最近做商品期货相对多一些，因为它可能是处在周期阶段当中，表现的机会更多一点。
　　从宏观上来配置的话，可能下个阶段也不排除会做一些跟股市相关的，比方说股指期货；可能上半年还会配一些债。
　　再比方说选农产品，如果去观察前段时间像油脂类可能起来了，鸡蛋也涨过一段时间，而这些品种其实很大意义上，是跟通胀的预期非常相关的。从宏观上进行自上而下的理解，是会很好理解。最近，鸡蛋价格也有个很大的回调，从宏观上说，它对猪肉替代效应有所减弱，猪肉价格本身也是到了一个高点，在宏观上也有变弱的驱动。这个时候我们发现商品期货并不只是商品期货，它更多是跟经济周期是连在一起，它与股市、债市都有一些很强的共同驱动因素，是决定大类资产走势的共同驱动因素。
　　所以基本上，我的交易体系是一个偏宏观角度的交易决策。
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